Geldanlage: "Das Jahr 2024 wird erfrischend normal"

Wie würden Sie die aktuelle Situation an den Finanzmärkten beschreiben?

Es herrscht wieder Normalität. Es gibt Zinsen, die Aktien steigen auch. Auch wenn der Begriff etwas langweilig klingt, aber für die Finanzmärkte ist die Situation erfrischend normal. Und das ist gut für Anleger.

Wie schätzen Sie das Umfeld für den Kapitalmarkt im Jahr 2024 ein?

Das Wachstum in den USA wird sich abschwächen, aber wir erwarten keine Rezession. In den USA rechnen wir daher bereits im März mit der ersten Leitzinsensenkung um 0,25 Prozent. In einem Jahr könnte die Fed die Zinsen dann um 1,25 Prozentpunkte senken. In Europa sehen wir eine Stagnation. Die privaten Haushalte verfügen zwar noch über während der Pandemie angespartes Geld, aber es wird nicht ausgegeben. Die EZB wird hier erst später reagieren. In Europa erwarten wir Zinssenkungen erst ab dem zweiten Quartal.

Welche Fonds sind denn die Top-Performer in der Erste Asset Management GmbH?

Ganz an der Spitze steht der Erste Stock Techno mit einem Plus von 46 Prozent. Bei Technologieaktien war das Thema KI in diesem Jahr der große Treiber. Man muss aber auch dazusagen, dass er im vergangenen Jahr mit einem Minus von 22 Prozent der am schlechtesten gelaufene Fonds war. Generell haben die breit aufgestellten Fonds eine sehr gute Performance gebracht. Der Erste Stock Quality beispielsweise hat mit einem Plus von 20 Prozent abgeschnitten. Auf der Rentenseite sieht man, dass man nicht unbedingt in High Yield investiert gewesen sein muss. Der Erste Responsible Bond Global High Yield liegt mit einer Rendite von 7,4 Prozent nur leicht über dem Ergebnis von sieben Prozent des Erste Responsible Bond Euro Corporate. Das zeigt, dass auch mit etwas weniger Kreditrisiko eine sehr gute Performance möglich war und weiterhin ist.

Warum sind Anleihen plötzlich wieder interessant?

Man kann jetzt zum Beispiel mit deutschen zehnjährigen Staatsanleihen ein Zinsniveau von drei Prozent bis zum Ende der Laufzeit quasi einsperren. Da aber die Zinsen in den nächsten Jahren sinken werden, erhält man noch, je nach dem Ausmaß des Zinsabfalls, einen Renditeanstieg dazu. Das ist eine sehr schöne Ausgangslage für Anleihen.

Aktien haben gut performt, Anleihen bringen wieder Renditen. Was bedeutet das für die Portfolioausrichtung?

Wir sehen größere Veränderungen vor allem im Anleihenbereich. Der Werkzeugkasten im Asset-Management ist reichhaltiger geworden. Vor zwei Jahren gab es nur den Aktienhammer, aber jetzt gibt es eine breite Toolbox. Mit allem, was dazugehört, eben auch Anleihen.

Werden Mischfonds jetzt wieder bessere Renditen bringen?

Absolut, hier gibt es eine ganz neue Entwicklung. Im vergangenen Jahr haben wir stark auf Aktienfonds gesetzt. Jetzt sind wir der Meinung, dass Mischfonds wieder sehr interessant werden. Weil eben 2024 nicht nur eine Anlageklasse die Performance treiben wird, sondern Aktien und Anleihen. Mit einem Mischfonds wie dem You Invest Green wird man wieder gute Ergebnisse erzielen können, weil hier ein aktives Fondsmanagement einen dynamischen Mix verschiedener Anlageklassen steuert. Die Performance lag im vergangenen Jahr bei sechs Prozent.

Das Thema Nachhaltigkeit hat sich für Anleger zuletzt weniger erfreulich entwickelt. Wie sind da Ihre Erwartungen?

Unser Impact-Fonds, der Erste WWF Stock Environment, hat in der letzten Zeit etwas gelitten. Er hat ein sehr diversifiziertes und spezialisiertes Portfolio. Und gerade da sehen wir heuer wieder sehr viel Aufholpotenzial.