Isländische Krone: Regierung will Währungsspekulationen ein Ende bereiten

Isländische Krone: Regierung will Währungsspekulationen ein Ende bereiten

Island rudert von seinem Ziel zurück, bestehende Kapitalverkehrskontrollen aufzuheben. Die neue Regierung erklärt, sie wolle einen Teil der Beschränkungen beibehalten, um Währungsspekulationen zu beenden.

“Es könnte sein, dass die Isländer Derivategeschäfte mit der Währung beschränken, so wie es auch andere Länder erwägen”, sagte Finanzminister Bjarni Benediktsson in einem Interview. Das Land könne außerdem “isländischen Banken Limits für das Ansammeln ausländischer Währung in ausländischen Filialen auferlegen. Man kann dies als eine Art Beschränkung von Kapitalflüssen betrachten, aber man kann es auch als eine normale Methode sehen, die Währung zu steuern.”

Benediktsson hatte vor den Wahlen am 27. April zusammen mit Ministerpräsident Sigmundur Gunnlaugsson eine schnelle Aufhebung der Kapitalverkehrskontrollen versprochen. Jetzt definiert der Finanzminister die Ziele neu, während die Eurozone einen Ausstieg aus den Kapitalverkehrskontrollen in Zypern sucht. Der Weg, den Island wählt, und die Beschränkungen, die das Land am Ende beibehält, dürften als Lehrstück dafür dienen, dass es leichter ist, solche Regimes einzuführen als sie wieder aufzuheben.

IWF veranlasst Überprüfung

Der Eiertanz um die Frage nach dem Ausstieg aus den Währungskontrollen hat den Internationalen Währungsfonds zu einer Überprüfung veranlasst. Die Washingtoner Organisation warnt, dass solche Beschränkungen die Märkte verzerren können, wenn sie zu lange beibehalten werden, und dass Maßnahmen zur Unterbindung von Spekulationen die Falschen treffen könnten.

“Man mag mit den besten Absichten das ’heiße Geld’ ins Visier nehmen, aber wenn man auf ein breiteres Spektrum von Kapitalflüssen zielt, kann es auch Kollateralschäden geben”, sagte Jonathan Ostry, Vizedirektor der IWF-Forschungsabteilung, in einem Interview. “Die Intention mag löblich sein, aber die praktischen Schwierigkeiten sollte man nicht unterschätzen.”

Extreme Maßnahmen bereits in der Vergangenheit

Island hat in der Vergangenheit bewiesen, dass es zu extremen Maßnahmen gegen Investoren bereit ist. Als die Finanzindustrie des Landes 2008 zusammenbrach, mussten Besitzer von Anleihen der größten isländischen Banken einen Ausfall von 85 Milliarden Dollar schlucken, bei einem Bruttoinlandsprodukt von nur 14 Milliarden Dollar. Ausländische Gläubiger mit Forderungen von rund acht Milliarden Dollar sind von Kapitalverkehrskontrollen betroffen, seit Island vor mehr als vier Jahren versucht hat, seine Märkte abzuriegeln.

Jetzt fordert Island von den Gläubigern der gescheiterten Banken den Verzicht von auf Kronen lautenden Forderungen im Umfang von rund 3,6 Milliarden Dollar, um für den Zeitpunkt der Aufhebung der Kontrollen Druck von der Währung zu nehmen. Island könne nicht zu einem von Marktkräften getriebenen Währungsregime zurückkehren, ohne Anleiheinvestoren Verluste zuzumuten, so Gunnlaugsson. “Es ist im Interesse der Isländer wie der ausländischen Gläubiger, dass wir ein Ergebnis erzielen, das uns eine Aufhebung der Kontrollen erlaubt”, sagte der Ministerpräsident in einem Interview. “Es wird erwartet, dass wir das schnell erreichen werden.”

“Der Wunsch, einen Teil der Schutzmaßnahmen beizubehalten, könnte nach hinten losgehen, meint Wirtschaftsnobelpreisträger Edmund Phelps. “Aus Angst sie zurückzunehmen könnte auch eine gute Regierung geneigt sein, sie zu lange beizubehalten”, so Phelps in einem Interview. “Der Markt könnte in der Zwischenzeit Fehler machen, indem er Entscheidungen auf Basis von Preisen trifft, die nicht dauerhaft sind.”

Nach Ansicht des IWF kann das zu lange Beibehalten von Währungskontrollen die Märkte verzerren. Island hatte bereits damit zu kämpfen, den Kapitalzufluss in seine Hypothekenanleihen einzudämmen, den liquidesten Markt des Landes und einer wenigen Orte, wo ausländische Investoren ihre Kronen parken können, ohne mit den Beschränkungen in Konflikt zu geraten.

Durch Anhebung der Zinsen hat die Zentralbank versucht, die Krone vor einem Ausverkauf zu bewahren, wenn die Kontrollen allmählich aufgehoben werden. Islands Leitzins liegt bei sechs Prozent, verglichen mit 0,5 Prozent in der Eurozone. Das befeuere die Nachfrage nach der Währung und mache sie zum Ziel für Carry Trades, sagte Sigurdur Vidarsson von Tryggingamidstodin in einem Interview. “Jeden Tag wird das Problem größer und schwerer zu beherrschen”, so Vidarsson. Dennoch sorgt er sich, das Privatanleger “all ihr Erspartes aus der Wirtschaft abziehen, sobald sie die Gelegenheit dazu haben”.

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